供需过剩格式显着，高供给、高开工率继续推高库存，现货价格继续跌落；需求疲软、成交下滑；矿端扰动有限但价格已近本钱低点；全体震动偏弱，空头格式清晰，主张逢高试空。

  个人观点 美联储9月降息落地后微观面驱动削弱，不过美国收购经理人指数由跌走平，国内反内卷方针继续推动全体微观面仍偏多，供需上，上游氧化铝供给过剩+国内电解铝紧平衡，10月在旺季布景下估计仍有小幅上行动能，11-12月或再度进入宽幅震动状况

  氧化铝跟从板块调整，回调起伏加深，收盘跌至2877，该价位下部分厂家再度处于盈亏边际，本钱支撑逐步凸显，低空危险比较高，短线主张暂张望

  4、总结：考虑国庆节前下流补库、远月氧化铝投产预期无法证伪，全体预期偏震动，01暂注重2450-2650，注重下流备货节奏和出口状况

  期货方面，反内卷、氧化铝新装置补货预期仍存，弱实际与强预期博弈，sh2601估计宽幅震动，主力基差或坚持负值

  氧化铝现货价格继续跌落，在产产能周环比相等，主张继续保持逢反弹加空、空单续持的操作思路，上方压力区间3500-3700，下方支撑区间2700-2900，可买入虚值看跌期权做维护

  买卖战略：氧化铝供需过剩格式未改，海内外现货价格继续跌落，估计价格保持震动偏弱，后续需注重几内亚矿端复产和停工状况，主张暂时张望

  氧化铝未来观点：高开工、高供给，库存继续添加，过剩压力一向上升，现货成交继续下滑，但价格跌至高本钱线邻近，矿端和反内卷心情扰动，慎重追空，可适当逢高做空

  估计国内氧化铝价格暂保持震动偏弱态势，价格运转区间在2900-3100元/吨

  氧化铝厂继续复产致社库增压，国内矿山暂未复产叠加几矿发运减量，矿石库存继续下滑，氧化铝全体偏空但根本见底，警觉9.21