9月5日午后，氧化铝期货主力合约2601回涨，收3000元关口，收于3006元/吨，但较7月下旬3482元/吨的近月高点，仍有近14%的跌幅。

  现货商场方面，本周氧化铝现货价格下降运转，均价为3189.08元/吨，较上星期跌36.98元/吨，跌幅1.15%。9月4日，氧化铝现货全日均价为3162.3元/吨，较8月28日跌落47元/吨，跌幅1.46%。

  “影响本周氧化铝价格动摇的重要的要素是现货供给继续宽松，企业开工积极性偏高，向商场传导了价格下行的压力。供给继续宽松布景下，商场商家的心思动态偏空。”卓创资讯富宝氧化铝分析师许海边介绍。

  2025年8月，全国氧化铝产值估量为778.23万吨，较7月添加26.67万吨，增幅3.55%，较去年同期增幅3.35%。随企业赢利修正及“反内卷”行动推动，部分企业检修产线复工，现货供给逐步宽松，全体来说北方区域宽松局势更显着，南边区域略显紧平衡。

  在需求方面，8月山东区域电解铝职业继续向云南搬运产能，区域产能运转率小幅下滑，云南运转产能小幅添加，但供给增量有限；广西电解铝企业技改产能继续复产，内蒙古42万吨产能继续投产，山西部分产能小幅调整，其他首要区域产能运转平稳。据监测状况，估量当月氧化铝消费量在764.28万吨，较前一个月添加5.34万吨，增幅0.7%。

  上海钢联分析师邓智豪也表明，刚刚曩昔的8月份，国内氧化铝商场逐步由紧平衡转向宽松局势。

  库存方面，据Mysteel计算，到8月28日，全国氧化铝总库存为431.6万吨，较上月（2025年7月31日）添加23.4万吨。一方面，国内电解铝职业赢利十分可观，影响了企业的生产积极性，下流铝企紧抓稳产保供，一起氧化铝企业长单履行功率也有所增强，导致下流质料库存一向上升。另一方面，当期部分港口连续有进口氧化铝到港，导致港口库存也小幅添加。除此之外，氧化铝职业产能利用率继续坚持高位，企业端的库存水平有所提高。

  “当时云南区域置换产能的投产继续推动中，全体电解铝运转产能的变化有限，非铝商场仍处于季节性冷季，大都铝厂质料供给较为足够。分区域来看，新疆、内蒙古、云南以及青海区域增量显着，部分铝厂质料库存现已超出常备库存天数，呈现卸货压力大以及提货志愿下降的现象。”邓智豪称，在氧化铝商场供给和需求均进入高位运转且相对来说比较安稳的状态下，后期若无供给端的明显减缩，过剩格式将会继续。

  展望9月，跟着交割库库容以及商场流转现货的添加，下流铝厂压价收购的志愿增强，商场张望气氛或许添加。别的，近期北方单个氧化铝厂发运受阻，厂内库存不断积压，部分持货商为躲避未来会集出货导致的价格践踏危险，报价有进一步下探的痕迹。估计9月国内氧化铝价格连续偏弱走势，价格运转区间在3000元/吨至3200元/吨。

  许海边也表明，估计未来三个月冶金级氧化铝现货价格或震动小跌运转。供给方面，9月虽无新产能落地，但因上半年新增产能安稳产出，以及部分企业检修产线不断复工，现货供给将进一步宽松，加大市价下行压力。需求方面，下流电解铝厂运转相对平稳，氧化铝长单需求料安稳，现货散单成交或有削弱，需求或体现欠安。本钱方面，几内亚旱季及矿端扰动不断，加大了质料动摇的不确定性，商场张望心情稠密，估计矿价变化不大，本钱端或有支撑。

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